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天使投资人是怎么投资的?

2021-10-24 06:09分类:资金开销 阅读:

回答1:

网上看到过一个天使尽职调查清单,小我天使在进走尽职调查时,能够参考清单的要点对创业项现在挑高走考察。觉得列的挺细的,就顺遂翻译了。这个清单(Issues to Considering in Due Diligence)是由“天使投资研讨院”(Angel Resource Institute)挑供的示范性文本。这一机构是美国考夫曼基金会(Ewing Marion Kauffman Foundation)为鼓励天使投资而于2006年创办。考夫曼基金会是美国第26大基金会,也是全美唯一一家致力于推动创业的大型基金会,在该周围有超过12年的丰富经验,其理念是“构建创业社会、推动小我创业、促进社区发展”。

一、公司结议和管理

调查手段:核阅文件,访谈管理层、董事会及其顾问

1. 公司组织形式是什么样的,比如,是有限义务公司、相符伙照样有限相符伙?

2. 创始人是否已经制定了退出方案?

3. 公司组织形式是否过于复杂,比如股东数现在过众。伪设公司组织形式比较复杂,确认为何会表现这种局面?

4. 公司组织形式是否得当其商业模式?

5. 公司组织形式是否有利于公司成长?

6. 创始人的股权如何分配?创始人的股权是否采取了成熟机制(vesting)?是否预留众余的股份进走股权激励?

7. 公司董事会成员如何构成?是否具有与公司业务相关的背景?董事会成员的报酬是怎样的?

8. 公司是否有外部顾问?外部顾问是否积极参与公司的发展?外部顾问报酬是怎样的?

9. 公司是否已经卷入诉讼或者能够卷入诉讼?

10. 公司是否在其业务周围已经获得了所需要的政府审批或执照?

二、财务展看和收好来源(核阅财务文件)

1. 公司是否进走过1年期、2年期、3年期、5年期的财务展看?

2. 公司财务文件是否相符会计准则?

3. 公司是否准许过外部审计?

4. 公司的财务展看(增长率、定价、收好来源众样性、成本)。

5. 是否已有实际的收好?

6. 展看何时公司能够实现一般的现金流?达到该状况需要还需要投入众少资金?

7. 公司是否已经进走过融资?伪设已经进走过融资,融资金额众少?此前融资时,融资前的估值是众少?融资条款是什么情况?

8. 公司伪设后续还需要资金,将会是由于什么由于?公司是否有后续资金来源?公司是否实在地展看到后续资金需要?公司是否已经最先准备募集后续资金?

9. 公司是否及时报税?

10. 公司负债情况怎样?负债率众高?

11. 公司现在的估值是否相符其现在的发展阶段和市场前景?

三、市场评估(进走独立的市场分析;伪设能够的话,乞求公司挑供其用户私见以供参考)

1. 公司的产品或服务,是立足于现有市场,照样开辟新兴市场?

2. 公司的产品或服务,是否有能够衍生出其他产品或服务?或者只能偏重于某单一业务型?

3. 公司是否已经制定了完善的销售计划和推广方案?

4. 公司在销售和推广方面,是否有响答的人脉,或者创始人中有专人负责此事?

5. 公司是否已经选择了最得当创业初期切入的市场?

6. 公司的产品或服务,是因既有市场的推动而产生,照样需要由公司来创造这个市场?

7. 埋没市场的周围有众大?

8. 公司是否进走过市场调查,其财务展看、收好模式和估值是否基于该市场调查?

9. 公司现在处于哪一发展阶段?概念阶段?筹备阶段?试运走阶段?照样已经正式运营?

10. 公司是否已经向其市场投放产品或服务了?现在的及他日埋没用户数现在是众少?

11. 公司的销售周期众长?

12. 公司产品或服务的分销渠道是什么样的?

13. 公司产品或服务是否受到季节性或周期性的影响?

14. 公司的市场是否安详?

四、公司的竞争环境(进走独立的竞争环境分析)

1. 公司的竞争对手有哪些?

2. 公司是否实际地评估了竞争对手的情况?

3. 公司的市场差异外现在那里?这种市场差异,是否足以使公司比竞争对手能更获得用户?

4. 公司形成市场差异的手段,是市场整相符性的,照样产品整相符性的?

5. 竞争对手将会如何巩固其地位?

6. 竞争对手在财务上是否郑重?

7. 市场份额是什么状况?

8. 公司准备如何在市场竞争中超越竞争对手?

9. 公司是否已经对市场竞争的每个方面都进走了专门详细的分析?

五、管理团队(对管理团队和中央员工进走访谈)

1. 团队成员各自的才干及其家庭背景是什么情况?

2. 团队成员的简历及成长通过。

3. 团队成员是否有互补的经验或技术?

4. 团队是否认识到其在管理上的不敷,是否正在为此寻觅新成员加入?

5. 团队是否会畅所欲言地商议其商业模式的改进?

6. 团队成员自己之前是否向公司投过钱?

7. 公司怎么给管理团队和其他员工发薪?

8. 公司是否实走了期权计划?期权授予给谁?创始人和其他管理人员的股权比例折柳是众少?

六、技术评估(能够需要相关内走的配相符)

1. 公司的技术是否有市场需要和功能指标?

2. 技术处于哪一阶段?概念阶段?始步阶段?测试阶段?照样已经发布?

3. 公司是否已经对技术的可用性进走过调研?

4. 公司是否采取充实地手段来珍惜其中央知识产权?或者说,公司的技术是否需要知识产权珍惜?

5. 公司为了获得竞争优势,最先依托的是市场照样其知识产权?这种选择是否相符客不悦目实际?

6. 产品质量如何保证?是否有强制性的产品质量保险?

7. 技术是专门架构的,照样行使开源代码?

8. 公司是否确立了完善的制度,来发现哪些技术需要进走知识产权珍惜,并及时采取措施。

9. 公司里谁专门负责知识产权珍惜题现在?

10. 公司是否已经着手通过法律相关或法律文件来确保知识产权的归属?

11. 公司是否已经通过内部开发或外部准许的手段,获得了众余的知识产权?

12. 其他公司是否会对公司的知识产权挑出主张?

七、运营

1. 公司是否有运营计划或提要?

2. 运营中能够影响产品或服务成功发布的一致题现在,公司是否都已经充实考虑到了?

3. 运营计划是否考虑了公司的成长?运营计划对公司成长的预期是否相符客不悦目实际?

4. 公司是否收到过其涉嫌违规的通知照顾?

5. 伪设被公司已经发展相对成熟、公司已经划分终局部,确认各个局部是否折柳有运营计划以及运营计划是否相符理?

6. 管理层是否定期召开会议推动运营计划的实际实走,或者及时进走需要的调整。

7. 公司是否有能力不息实走该运营计划?

8. 运营计划是否已经充实考虑到现在的资金需要,并展看到他日能够的资金需要。

9. 伪设公司的运营现在标未能实现,公司是否有补救方案,以确保及时推出产品,并能够缓解资金需要,同时还能按照市场反答进走调整。

八、参考比较

1. 相关周围近期的IPO情况。

2. 相关周围其他公司的近期融资情况。

3. 第三方(包括政府发布)的数据、通知、文章及市场分析研讨。

4. 能够进走比较参考的其他公司财务模型。

九、需要警惕的题现在

1. 不实际的估值(或收好模式):这能够会影响投资人所占的股权比例,也会影响后续融资,还能够导致下一轮融资时估值下落。

2. 复杂的融资条款:比如公司前几轮融资时投资人享有的优先权。

3. 较重的负债:由于投资人的钱是用于公司发展,而不答该用来帮公司还债。

4. 欠缺市场或财务模型中关键环节的展看

5. 产品单一

6. 欠缺管理经验

7. 欠缺外部顾问的请示

回答2:

楼上 @孙志超 大神的回答已经专门棒了,我试着稍微加一点点添加。为了方便各位理解,我用通俗易懂的话,遵命题干中的描述一句句地来回答。VC走业新人一枚,才疏学浅,通过有限,以下内容能够有所过错,还请各位众众指教。屡次在网上看到某某人拿到某某投资机构众少钱的投资,我想问下天使投资人怎么鉴别这小我是不是骗子(我所说的骗子不是那种打电话来猜猜我是谁的那种骗子,而是高端专长骗子)?LP(出资人)将自己的钱交给投资机构打理,每年都要花上一笔管理费,而且成功退出后还要被分一单方收好,为什么?由于LP信任投资机构的鉴定能力,愿意为之付费。伪设一家投资机构连骗子都鉴别不了(只要尽职调查仔细一点就走),凭什么让人信任他们能做出准确的鉴定、值得托付自己的财富”呢?投资界有没有人给骗过?既然你说的是“投资界”,那我就默认是投资机构了,由于小我投资者的门槛太低,群体太大,一定有因轻信而上当受骗的。14年至今移动互联网火热,国内做天使投资的人民币基金也于是迎来了爆炸性增长,不靠谱的小基金也越来越众。但是,说他们“不靠谱”,也只是将他们和别家机构抗拒比后的成绩,说的是他们在对走业的见解、对趋势的把握、对团队的分析等上面水平稍差一些,而不是说他们都是“人傻钱众速来”。投资折本甚至颗粒无收都是常见的事,但被骗的情况,一致还真没有听说。那好,就算不给骗,那投资人会不会派人去监管他所投的钱呢?会。不管是否取得董事会席位,投资机构都可通过走使知情权、管理参与权、监督质询权等,随时乞求获取公司运营消息,明白公司在重大事项上的决策。据说大众数都是投了一笔钱之后就不理了,那会不会有些创业者拿着那笔巨款挥霍失踪了导致投资人益处受损呢?1. 实在有机构在单方案子中会“投了一笔钱之后就不理了”,但这种情况极少表现,根本不能够是“大众数”。底细上,投资人对已投案子发展状况的关注是极为亲昵的,每周总有几天和创始人聊到子夜的投资人不要太众。2. 理论上不会,但实际上在极小批的案子中表现过,“防君子不防小人”实在是太贴切不过了。正如前述,投资制定中的珍惜条款就是为了避免这种情况表现的, 夏天穿衣搭配但即使是在投资人的亲昵监管下,也照样有一小单方案子由于创始人过于世故而发生了这样的情形。我清亮的一两始,都发生在“不敷规范的小机构对硬件制造走业的投资”。毕竟是那么大的一笔钱。伪设派人去监管那笔钱的行使的话,那又会在某些方面制约着创业者的发展,导致创业者无法统统任由自己发挥。监管是必须的,但并不代外投资人会在公司的详细决策上牵着创业者的鼻子走,极奇怪投资机构会乞求在所投公司中握有最高话语权(战略入股除外)。投资人平淡是一次性支付一笔巨款呢,照样分几次投入资金?众数情况下,资金会在签定制定,尽职调查完善后的几周内就完善交割;也有不少资金分几次投入的例子,如过桥贷款、公司架构调整、拆/搭VIE等情况,但资金总额平淡都已在签定制准时确认,只是按照实际情况,将钱分批打到响答的账上而已。投资人既然投钱了,那也算是公司的股东吧(不清亮这样理解对过错),既然是股东,那要不要和企业法人代外一始承担相关的义务和义务呢?@孙志超 的解读已经专门棒了,但股东与法人的权利、义务、义务等是一个比较复杂的题现在,公司法和刑法都有涉及,不敢在没有详细案例的情况下进走妄谈,挑出结相符教材中的案例涉猎这两本中的相关条现在。末了,分享一篇我所在机构同事的文章,讲述了他做天使投资时看项现在标流程与标准:在盈动资本,我是这样筛选项现在标作者:束欢

对于如何融资,你一定有十万个为什么……

我们屡次会遇到创业者问我们,在看项现在标时候你们投资人底细在看什么?嗯,这是个仁者见仁智者见智的题现在,每个投资人的投资玄学决定了一个投资人对项现在标考量维度,放之四海而皆准的答案根本不存在。我们只能力所能及地谈谈我们的投资玄学,但这绝对不是一个标准答案。创业正本就是跟未知做终身格斗的事业,融资才是刚刚最先。

本文作者束欢,曾经在百度、爱奇艺做技术,有整日发现技术不能知足自己对这个世界的认知之后,便跑去读了个MBA,在这期间周游世界。现在是盈动资本的高级投资经理。

“锣鼓喧天,鞭炮齐鸣,那场面那是相称~壮不悦目!”

用宋丹丹的台词形容当下的创业浪潮丝毫不为过。O2O,互联网金融,电商,移动医疗,IP,二次元,物流,SaaS/BaaS/PaaS,VR/AR,智能硬件等等,各个周围都涌现了众众的创业项现在,其中不乏模式创新,思路清亮的优质创业项现在,纷纷融资成功,独角兽也不在小批。泥沙俱下一定良莠不齐,如何大浪淘沙,发掘优质创业项现在,对于众众的创投机构以及投资者来说是一门必修课。

盈动资本凝思于互联网早期投资,迄今为止投资了50众家创业项现在,图片社交in,最先众筹,空格,树熊,51信用卡等等,成长得都还不错。我们信任投资的过程就如联相符个寻觅发现的奇怪旅程,只有实在手握利器才能发掘优质的创业项现在。

这儿与内走分享的,是我们在分析鉴定创业项现在时的思维逻辑—称之为“剑客五式”。如同走走江湖的剑客,在江湖上立足必有一套自己的处事玄学。这是我们深浸创投周围,与创业者坦诚交流,深入探讨,一再较真从而形成的一手总结,憧憬能为创业者挑供一点配相符。

剑客五式第一式:走业鉴定

对于项现在来说,市场周围相称主要,这相关到项现在标想象空间有众大,只有在亿万级市场容量的前挑下才有能够诞生独角兽公司。伪设市场容量自己有限,那么即便拿下整个市场,天花板也决定了项现在末了的大小。

自然,除了考虑市场容量自己的大小之外,好需要考虑市场现阶段的成熟水平。伪设市场自己已经相称成熟,大玩家的地位基本已经不能撼动,那么即便客不悦目的市场容量再大,对于创业公司来说,也不是一个好消息。这也就是所谓的红海市场。

比如杭州的11点11分,切入的是大学徒交友社交,对于有情绪需要的大学徒实在有用。题现在在于这单方用户群体很固定且难以扩展,只是针对有找男女至交的大学徒且难以产生粘性,而且一旦学徒在该平台上接触上很快就会迁移到微信上,很难吸引用户永久留在平台上,相称于给微信导流。这也是现在众众社交app的尴尬之处。

对于创业项现在来说,最好的情况就是进入一个市场容量极大,并且处于蓝海的周围。市场容量大决定想象力,而蓝海则决定先入为主的竞争力。SaaS企业服务近几年在资本市场上炙手可热,今年更是达到了空前未有的热度高潮。从市场成长角度来说,与美国相比中国的SaaS还处于婴儿期,随着云服务的通俗以及中国人口盈余的消退,人力成本的上升。行使企业服务软件下落人力成本大势所趋,他日一定会表现涉及各个周围的独角兽。

除了可不悦目的市场容量和市场竞争之外,还需要考虑走业自己的壁垒和经营难度。

对于从事传统走业创业项现在,还需要看走业转型的成熟度。

一是鉴定现在走业互联网化的企业有众少,市场的造就度是否成熟。比如旅游走业,存在众家周围化的互联网企业,OTA有携程,去哪儿;UGC有穷游,驴妈妈等等。

另一方面,需要鉴定走业产业链改造的空间是否存在。找钢网做的就是一件整相符钢材产业链的事情。面对钢材产能过剩,一个统统买方市场的情况下,从钢材厂,到钢贸商都有意愿结相符互联网+来挑升产业链成绩。这也是其它一致走业涌现了一系列找XX网B2B电商平台的主要由于。

剑客五式第二式:细分走业鉴定

一个创业项现在刚最先切入的往往是某一个详细细分走业,那么需要详细分析该细分走业的横向延展性,是否能够向其他倾向发展,所服务的用户是否能够上下延展。今年上半年盈动资本投资了一个S2C模式的项现在—空格,将每小我的生活中 “闲置资源”,如小我的时间、技能以及服务,行使始来对外挑供服务。这种模式能够扩展各个日常生活周围,私厨,陪玩,课程等等。不止学徒人群,从白领到退息老人,不同类型的群体,每一个社会里的人,都有自己特长的事情,通过这样的平台就能够实现让人与人之间无缝对接。

还有一点需要关注,在现在这个细分走业之中,竞争对手的状态如何。理想的情况是有一两家领先,但也都是刚始步,差距不是太大。伪设表现某个创业项现在再切入做S2C项现在标话,并且团队也不是极具战斗力的话,面对竞争对手过于兴旺,不能说一定不走功,但成功的难度清亮会大很众。

剑客五式第三式:商业逻辑鉴定

「商业运营模式」这个也说一下。

除了明白项现在标商业运营模式之外,主要鉴定是否存在差异化,这种差异化能否赞许其敏捷发展,形成走业壁垒。最先众筹是盈动资本领投的国内始家基于优雅事物的产品众筹平台,与国外Kickstart众筹平台的差异在于,这不是一家科技产品的众筹平台而是一家生活风格型产品众筹平台,他们对于故事以及产品外现形式有着极其严严的乞求,项现在类别遮盖电影,音乐,旅游,旅走,食物,家居......等全生活周围,通过最先众筹平台寻觅到那些有着一致兴趣主张,想自己掌握选择权的赞许者。几乎每个项现在都遵命精品的标准来打造,很众一经推出便容易引爆至交圈。

剑客五式第四式:盈余模式

“羊毛出在猪身上,狗来买单”,这种基于流量和用户的烧钱模式在当下已然走不通了。创业公司需要有清亮的盈余模式,越浅易直接越好。这也是现在2B模式为什么炙手可热的由于之一。有自己造血能力的创业公司一定会得到投资者更众的关注与青睐。

团队

剑客五式末了一式

也是最主要的一招:鉴定团队

最先从团队的完善性角度来鉴定,技术产品,运营,BD等各方面人员齐全;团队有凝结力,尤其创始人的创业欲看恶猛,有着众余大的野心。

其次,鉴定团队的特长是否与其商业模式匹配。一个技术出众的团队运营一个以销售推广为中央的创业项现在隐晦是不靠谱的,反之亦然。

举个例子,我们投资了一家公司叫空格。空格打造的是基于服务的“淘宝”,这是一个运营推广为中央的项现在。创始人唐永波及其中央团队大都来自阿里,在运营推广方面有较强的能力,团队与项现在匹配度极高。正是这样,公司从成立到千万A轮仅仅历时3个月,可谓是坐着火箭在发展。

而对于B2B传统走业创业的项现在,还需要从另外两方面偏重考察:

一是走业的专长水平,是否对本走业有较为深刻的认识;

其二就是创业团队是否具有互联网产品的运营能力。

常见的情况是创始人是该走业的专长人士,但照样行使传统的模式运营;又或者是一群互联网团队杀入某个传统走业,但对走业没有深入的认识,只能做一些说相符业务。底细外明,像找钢网,宜花科技等在两方面俱佳的团队才能够杀出重围,走的更远。

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